私募市场运行周报:A股持续震荡 量化策略表现较好

2023-06-16 08:46:42 来源: 国泰君安证券股份有限公司


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本报告导读:

2023 年6 月9 日当周稳健类策略表现较好。主观多头仓位变化不大,A股成长价值风格轮动较快,但动量因子有所延续。策略观点上,建议配置量化多头策略以在震荡市中获取超额收益,并等待后期市场向上的拐点;基差成本近期有所增加,目前配置中性策略性价比不高;商品期货策略保持今年以来的看法,目前阶段依旧建议观望。

摘 要:

配置观点方面 如下:1、股票方面,市场依旧在支撑位震荡,市场内部风格轮动较快,风格上建议均衡配置,品种上配置量化多头策略以在震荡市中获取超额收益,等待后期市场向上的拐点;2、量化环境方面,动量因子近期表现较好,量化多头策略超额维持在较高水平,但近期基差成本有所扩大,此时配置中性策略性价比不高;3、商品期货方面保持今年以来的看法,目前阶段依旧建议观望。

截至2023 年6 月9 日,A 股市场下跌后出现反弹,价值股全周表现较好。巨潮风格指数中,大盘成长、中盘成长、小盘成长指数涨跌幅分别为-3.31%、-2.44%、-3.23%,大盘价值、中盘价值、小盘价值指数涨跌幅分别为2.54%、-0.43%、-0.54%;国证2000 指数跌幅为-1.46%、万得微盘股指数跌幅为-0.65%、万得全A 指数涨幅为0.87%。

本周主观多头仓位变化不大:主观多头仓位估计值下降0.1%,为82.3%。股票风格因子方面,动量因子本周继续大幅走高,此外,流动性、波动率与价值因子表现较好。市场活跃度较前期有所下降,目前处在较低位,预期未来有所回升:主要宽基指数月度截面波动率、成交量、成份股胜率均有所下滑,成交集中度进一步提升。当周主要宽基指数基差继续在较低位震荡:沪深300 期货、中证500 期货、中证1000 期货基差年化收益分别为-4.24%、-0.13%、-7.42%。

期货风格因子方面,上周整体涨跌不一,依旧呈无序走势,2022 年3 月以来期货市场的震荡回撤目前依旧没有看到拐头迹象。

私募策略上,A 股市场整体回调,稳健类策略表现较好:主观多头收益为-1.06%、指数增强收益为-0.73%,多空策略、中性策略、商品期货策略、期权策略、宏观策略,当周收益分别为0.63%、0.81%、0.02%、0.57%、0.76%。

风险提示:本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算,对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现,也不能保证未来的可持续性,亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务,不涉及对基金产品的推荐,亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

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